捷顺科技(002609.CN)

捷顺科技(002609):智慧停车龙头 创新业务高增长

时间:21-09-27 00:00    来源:国泰君安证券

投资要点:

首次覆盖,给 予增持评级,目标价14.62元。预测2021-2023 年EPS为0.31/0.43/0.61 元,给予目标价14.62 元,对应2022 年34 倍PE? 云托管业务空间巨大,未来发展将超预期。公司硬件业务覆盖的停车场数量为10 万个以上,假设在其中云托管的渗透率做到10%,保守估计每个停车场购买2 个车道的云托管,则共计为2 万个车道,是目前托管车道数的3 倍以上,进一步假设车道单价为2 万元/年,则公司的业务规模有望达到4 亿元/年。

传统硬件业务仍有增长空间。国内现有停车场数量约为80 万个,估计其中约50 万个为没有使用智能硬件的传统停车场(比如免费停车场对智能硬件的需求度还不高)。假设在这50 万个传统停车场中,未来5 年智能硬件的渗透率突破20%,每个停车场的采购规模是10 万元,则未来5 年内市场空间为100 亿元。

智慧停车运营业务用户数量达到千万级别。捷停车2021 年上半年新增线上触达用户(包括线上注册或关注捷停车公众号的用户)2600万,累计数为5800 万(ETCP 注册车主约为3300 万);期末周日均线上交易订单突破210 万笔,较期初增加30 万笔。

风险提示:应收账款坏账风险,原材料价格上涨风险