捷顺科技(002609.CN)

捷顺科技(002609):疫情影响交付 运营类业务进展顺利

时间:20-08-24 00:00    来源:天风证券

事件

捷顺科技(002609)2020 年8 月22 日发布半年报称,上半年归属于母公司所有者的净利润2734.66 万元,同比减少46.72%;营业收入3.99 亿元,同比减少6.18%;基本每股收益0.0427 元,同比减少45.19%。

收入略有下滑,订单增长较快

今年上半年,公司收入同比减少6.18%,收入略有下滑,主要是受疫情影响,项目交付周期增长、速度放缓。但是,公司上半年订单新签合同订单6.1 亿,同比增长20%,为公司全年的业务发展奠定了良好的基础。其中,城市停车半年累计中标超1.5 亿,超出预期。

以云托管为代表的运营类业务高速成长

今年上半年,公司新签云托管车道数超2,000 条(含部分试用车道),我们预计全年新签有望达到5000 条左右,同时智慧停车运营业务新签订单2,600 万元,同比增长70%。以云托管、智慧停车运营为代表的新业务高速成长,同时长期成长空间大,将是公司未来成长的最主要驱动力。

毛利率略有下降,费用增长平稳

今年上半年,公司毛利率为45.7%,同比下滑0.4ppt,主要是因为智能门禁通道管理系统的毛利率下降。我们认为,随着行业竞争格局不断向好,以及公司智能停车管理系统和运营类业务占比持续提升,毛利率将获得改善。另外,上半年销售费用同比增长19.4%,管理费用同比下降17%,研发费用同比增长47.2%,整体费用增长平稳,我们预计随着公司业务全面云化,规模效应将逐渐体现

盈利预测

我们认为,疫情影响正逐渐消失,公司下半年增长将加速,以云托管为代表的运营类业务将从量变走向质变。维持盈利预测,预计公司2020-2022年实现净利润1.81、2.42、3.28 亿元,对应EPS 为0.28、0.38、0.51 元,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济波动风险;竞争加剧风险;停车IT 行业竞争加剧;智慧停车推广进度不及预期