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深度*公司*捷顺科技(002609):智慧停车再下一城 2020年或迎全面开花

发布时间:2019-12-27    研究机构:中银国际证券

  12 月25 日公司公告,公司确定为昆山市“城市级智慧停车平台项目”的中标单位,项目中标价格为人民币425 万元。政策投入与竞争格局好转带动下城市智慧停车赛道正是布局好时机,公司是行业龙头,维持买入评级。

  支撑评级的要点

  收获2019 年第5 城,突破长三角地区。此次中标昆山项目是年内继湖南常德、山东临沂、河北承德、广东惠州后第5 个城市级项目,并且是在长三角地区的新突破。加上2018 年切入城市级智慧停车业务后,已有15个城市项目落地或中标,范围覆盖全国不同区域,以华南为优势地区、面向全国扩散发展的竞争力已基本成型。

  政策助推,2020 年停车系统建设大年机会窗口正打开。今年7 月,中央政治局工作会议首次将城市停车场建设作为加快推进信息网络等新型基础设施建设的重点方向,各地城市在城市级停车建设领域的需求持续释放;12 月举行的中央经济工作会议中再次提到要加强城市停车场等设施建设。2020 年或成为智慧停车系统建设大年。

  智慧停车科技属性增强,设备及运营业务协同受益。昆山市智慧停车项目内容包括搭建昆山市停车大数据中心,打造多场景惠民服务,如市区范围内的路内泊位、城市停车诱导实现网络化、数字化管理。系统所需的停车信息采集、高清车牌识别、视频反向寻车、智慧停车管理、交易清算管理、城市停车诱导、线上支付、行业管理平台对接等与公司现有布局相对应,体现了完整链条交付能力。此次项目还为下一步参与昆山市城市停车终端硬件项目奠定了良好基础。随着设备端的突破,2019 年新推出的云坐席、云托管等SaaS 业务也将具备很好的实施环境。

  估值

  预计公司2019-2021 年净利润分别为1.5 亿、2.1 亿和2.8 亿,EPS 分别为0.23 元、0.32 元和0.44 元,对应估值分别为38 倍、27 倍和20 倍。行业有望在2020 年迎来高景气周期,竞争格局好转,公司设备和运营业务高增长的持续性较好,估值处于低估位置,维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  合同签订不确定性;项目实施不及预期。

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