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无人驾驶系列之九:游戏门槛高了!无人驾驶近了!

时间:2017-03-13    机构:招商证券

根据报道,Intel斥资153亿美元收购Mobileye。Mobileye与Intel强强联合,算法+芯片与车厂深度合作,从辅助驾驶向完全无人驾驶迈进。本次收购溢价约34%,153亿美元折合人民币1055亿,对应2017年约60PE,打开无人驾驶龙头公司新的市值高度和估值高度。重点推荐:四维图新、东方网力、科大讯飞;推荐:东软集团、荣之联、数字政通、捷顺科技(002609)。

事件:根据报道,美国芯片巨头Intel斥资153亿美元收购以色列科技企业Mobileye。

“双英”Intel、Nvidia的芯片巨头之争进入白热化阶段,从单纯的芯片到超算平台、到自动驾驶整车、到5G通信,“重度”是关键词。在Nvidia推出DrivePX2计算平台用强硬的底层核心技术打造完整的人工智能汽车生态之后,Intel不甘落后,斥资153亿美元收购Mobileye。Mobileye作为无人驾驶算法提供商的龙头,与全球最大的芯片制造商Intel强强联合,算法+芯片与车厂深度合作,从辅助驾驶向完全无人驾驶迈进。

自动驾驶并不是由单一厂商、单一行业推动的,“合作”是关键词。新常态是IT厂商与整车厂商、汽车供应商三大行业一起加速推进无人驾驶前进速度。

Intel、Mobileye、宝马的合作由来已久。2016年夏天,Intel与Mobileye合作为宝马研发无人驾驶汽车。Intel下属的FPGA巨头Altera以处理器和FPGA技术与Mobileye、宝马合作开发自动驾驶汽车,将于2017年下半年开始路测,是重要里程碑,距2021年推出完全无人驾驶车iNEXT又进一步。

本次收购溢价约34%,153亿美元折合人民币1055亿,对应2017年约60PE,打开无人驾驶龙头公司新的市值高度和估值高度,对标国内无人驾驶龙头四维图新213亿市值、2017年50倍PE约5倍空间(市值成长4倍叠加估值成长20%)。我们看好无人驾驶到来的速度、深度超预期,伴随着行业加速发展,龙头公司迎来加速成长和戴维斯双击。

我们看好自动驾驶四大方向:(1)激光雷达制造商、(2)高精度地图商、(3)无人驾驶解决方案/算法提供商、(4)无人驾驶+共享经济时代的交通运营商等。投资建议:重点推荐:四维图新、东方网力、科大讯飞;推荐:东软集团、荣之联、数字政通、捷顺科技。

风险因素:1、产业进度不及预期;2、政策环境低于预期。